◎记者 孙小程
从幕后到台前，创投契构在二级市集的步履轨迹正在动荡。
1月7日，天迈科技公告袒露，公司控股股东正盘算划定权变更，现在已认真签署股份转让条约。本次职权变动完成后，公司控股股东将变更为启明基金，执行划定东说念主将变更为启明创投创举主宰合资东说念主邝子平。市集关于该笔往来以“涨”声相迎，天迈科技股票于当日复牌，斩获20%幅度涨停。
启明创投是国内第一批双币基金料理团队之一，邝子平为其创举主宰合资东说念主。关于这次往来的细节，启明创投有关负责东说念主答复上海证券报记者称，现在该往来刚刚签署转让条约，离股份交割和上市公司划定权变更还有许多责任要作念。出于监管的条件，统共需要文书市集的信息曾经在上市公司公告文献中进行了详备败露，后续发达会第一时刻通过上市公司公告公开给市集。
受访创投东说念主士分析称，理念念情况下，PE/VC下场收购上市公司划定权既能缓解被投技俩“退出难”的问题，又能以上市公司为平台鼓动募资。而况战略层也吹来暖风——2024年9月出台的“并购六条”建议，因循私募投资基金以促进产业整合为标的照章收购上市公司。而后市集出现过地点国资旗下投资平台收购上市公司的案例，市集化PE/VC拿下上市公司划定权的往来仍较有数，启明创投这次“尝鲜”恶果怎么，值得期待。
斥资4.5亿元，启明创投拟入主天迈科技
详看这次往来，1月6日，天迈科技控股股东郭开国偏执一致步履东说念主郭田甜、海南大成瑞信投资合资企业（有限合资）（下称“转让方”），与苏州工业园区启瀚创业投资合资企业（有限合资）（下称 “苏州启瀚”）认真签署股份转让条约，苏州启瀚行为无为合资东说念主暨推行事务合资东说念主拟建树的并购基金（下称“启明基金”）拟条约收购转让方捏有的预计1775.76万股股份，占上市公司股份总额的26.10%。
职权变动完成后，启明基金将成为天迈科技第一大股东，蚁合股份转让条约中的有关安排及原执行划定东说念主郭开国出具的《不谋求上市公司划定权的本心函》，上市公司控股股东将由郭开国变更为启明基金，上市公司执行划定东说念主将由郭开国、田淑芬配偶变更为邝子平。
价钱方面，这次往来总价为4.52亿元，但在有筹谋设想上聘请了相反化订价。郭开国对应股份的转让价钱为28.26元/股，郭田甜、海南大成瑞信投资合资企业（有限合资）对应股份的转让价钱均为24.25元/股。在当下的并购实操中，相反化订价的阵势时有出现，如斯设想更具纯真性，大要在总对价固定的情况下，尽可能考虑各个股东的诉求。
二者将怎么鼓动并购后的整合、协同，引来市集遐念念。天迈科技主买卖务为基于车联网、卫星定位、东说念主工智能、大数据、云计较等时代，为城市智谋交通提供抽象贬责有筹谋。公司业务规模以智谋公交为主，主要居品包括数字公交系列居品、商用车智能座舱、新能源充电等。2024年前三季度，天迈科技买卖收入为5582.24万元，同比着落45.06%；归母净利润为-5287.19万元，同比着落6.58%。
而在交通出行规模，启明创投落子颇多。据不完全统计，启明创投投资了文远知行、禾赛科技、慕帆能源、极石汽车、洛轲智能、深向科技等企业，涵盖自动驾驶贬责有筹谋、整车制造商、要津零部件等赛说念。
关于创投契构而言，并购退出的病笃性突飞猛进。在日前召开的中国股权投资年度大会上，邝子平暗示，行业最需要贬责的问题是打造出一条无论速率快慢，但可先见、有一定褂讪性的退前阶梯，以及健康的收购吞并市集。
控股上市公司，创投契构的新篇章？
“并购六条”中，不少表述直指一级市集，包括对私募投资基金投资期限与重组取得股份的锁按期限实施“反向挂钩”，促进“募投管退”良性轮回；因循私募投资基金以促进产业整合为标的照章收购上市公司。
回望A股历史，此前也有过个别创投契构拿下上市公司的案例，“上市公司+PE”曾经红极一时，但其间鱼龙搀杂，告捷案例并未几。
有一级市集投资东说念主瞻望，在IPO退出相对较难的情况下，并购基金有望愈加活跃，创投契构平直收购上市公司的案例有望加多。“参考国外市集，至极一部分企业通过并购基金的栽种，显赫普及了金钱质地。比较之下，我国并购基金的发展尚处于早期阶段。”
据该东说念主士的不雅察，并购基金入主，不代表上市公司将演出“乌鸡变凤凰”。当下的并购基金相对疼爱基本面较为平定的上市公司，两边能基于产业逻辑，与企业原料理团队共同协作，取得共同招供的收尾。
此前，中央财经大学陶冶王啸在摄取记者采访时称，“并购六条”不仅有意于激活存量上市公司，还给更大限制的一级市集投资的企业提供参加成本市集的旅途。细分赛说念排行不算靠前的企业，主要的出息不是IPO而是并购，各赛说念的龙头企业和产业链上的潜在龙头，则不错蚁合本身对上市成本、上市时刻等的判断，聘请IPO或反向收购上市公司。
王啸暗示，并购基金发展完竣不是一蹴而就的，需要基金操盘方捏续深耕一个行业，并在完成并购后当好公司的董事长、选好干事司理东说念主和团队，料理好东说念主、财、物、产、供、销、法律、研发等。在作念耐性成本的同期，并购基金还要匡助公司发展迈上一个新的台阶，才能获取精粹的投资求教。不应将其相识为成本运作，操盘方不行抱着套利的标的，而是要作念好干苦活、累活的准备。
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